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@ BitCap
2024-07-18 21:30:45
30年以上ウォール街で苦労してきたゴールドマン・サックスの株式調査責任者、ジム・コヴェロ氏は、市場が月々上昇し続ける方法が常にあるように見えるため、まだ拡大しているバブルを空売りすることがいかに苦痛であるかを知っている。 1ヶ月後。
これは以前にも90年代後半のドットコムバブルの際に起きたことであり、最近の仮想通貨ブームの際にも同様のことがAIでも起こる可能性が高いと述べているが、今エヌビディア（NVDA）のような企業を空売りするのは危険かもしれないという。 、愚かでも。
しかし、コヴェロ氏は、その清算が来るのは今年ではなく、来年になるかもしれないが、いつかは起こるだろうと、企業がAIにつぎ込んでいる何十億ドルも次の時代に火をつけることはないだろうと言う。コヴェロ氏は、スマートフォンやインターネットがもたらす恩恵に匹敵するものではない、と述べている。
「歴史上のテクノロジーの変遷、特に革新的なテクノロジーの変遷のほとんどは、非常に高価なソリューションをはるかに安価なソリューションに置き換えるものでした。しかし現在、私たちは仕事を非常に高価なテクノロジーに置き換えています。これは本質的にその逆です。」歴史。"
コヴェロ氏は、2022年末以来のS&P 500指数（SPX）の継続的な上昇を支えてきた重要な議論、つまり大規模な言語モデルの驚くべき力が世界の先駆けとなるだろうという主張に疑問を抱く、ますます多くの懐疑論者の代表的な発言者となりつつある。世界の次の産業革命では、ますます多くの仕事がインテリジェントな機械に引き継がれ、企業の利益と効率が向上し、成長が加速します。
ウォール街の多くの関係者はそれが可能であると信じており、JPモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は、AIが印刷、蒸気、電気によってもたらされるものと同じくらい重要な驚異的な変革をもたらす可能性があると確信していると述べたが、州政府の首席投資ストラテジスト、マイケル・アローン氏はこう語った。ストリート・グローバル・アドバイザーズは、AIが「永続的かつ前例のない生産性の奇跡」をもたらすとコヴェロ氏は指摘し、ゴールドマン・サックスのシニア・グローバル・エコノミスト、ジョセフ・ブリッグス氏は、最終的にはすべてのタスクの4分の1がAIによって自動化され、経済成長を促進すると予測している。
この投機は真のブームを煽り、AI モデルを提供する Nvidia、Broadcom、AMD などのハードウェア プロバイダーにとって、世界最大のテクノロジー企業がその優位性を新たな領域に拡大することを期待してこの分野に巨額の資金を注ぎ込んでいます。歓迎すべきニュースは、データセンターの需要が急増し、大量の電力が必要となるため、電力会社でも売上が増加しているということだ。
しかし、懐疑論者らは、問題はこの技術に対する商業的な期待が大幅に過大評価される可能性があり、ハイテク大手による投資の再考は市場の反動リスクを引き起こす可能性があることにあると主張している。
「最後の愚か者」にならないでください。
バーンセン・グループの創設者兼最高投資責任者であるデビッド・バーンセン氏は、潜在的な「大惨事」を予期して、エヌビディアや他のテクノロジー大手を避けて、まさにそのような状況に長い間備えてきたと述べている。
「2000 年 3 月に最後の愚か者がシスコの株を買ったとき、私たちがお金を稼ぐ方法は、その種の株を所有しないことです。ドットコム バブルが崩壊した後、シスコの株は急落しました。これらの株を早く売らなかったら、多額の損失を被ることになります。」お金。"
そうした状況の兆候はまだほとんど見られないが、チップメーカーが貿易戦争でさらに打撃を受けるのではないかとの懸念からテクノロジー株は水曜日に下落したが、依然として歴史的高値に近い水準にある。
2022年10月に底を打って以来、S&P500指数の上昇分のほぼ半分はアップル（AAPL）、マイクロソフト（MSFT）、エヌビディア、アルファベット（GOOGL）、アマゾン（AMZN）、メタ（META）の6銘柄に集中している。 ））。
Nvidiaの時価総額は今年すでに2兆ドル近く増加しており、このチップメーカーを追跡している64人のアナリストのうち、64人が依然として買いを推奨しているが、1人だけが売りと評価している。今年は140%近く上昇しています。
しかし、これらの企業がAIに多額の投資を行っているにもかかわらず、これまでのところ利益は比較的小さい。
Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta は過去 4 四半期に 1,500 億ドル以上の設備投資を行っており、そのほとんどは自社の大規模な言語モデルをトレーニングし、顧客にサービスを提供するためのコンピューティング能力に当てられています。
Microsoftは自社の製品ラインとOpenAIの技術の統合を進めており、同社は4月、第3四半期にAzureとその他のクラウドサービスの売上高が31％増加し、AIが7％ポイント貢献したと発表したが、金額は明らかにしなかった。
アマゾンは今年の収益が6000億ドルを超えると見込まれており、同社のAI事業の「収益規模は数十億ドルに達した」とだけ述べているが、CFOのルース・ポラット氏はアルファベットの第1四半期決算会見で「AIの役割はますます高まっている」と認めた。 Google Cloud の収益を促進する上で重要な役割を果たしています。」
Katam Hill の CIO、Adam Gold のような投資家にとって、同氏は依然として Nvidia で重要な地位を占めており、特定の数字に注目するのは時期尚早であると考えていると同氏は、Meta のような企業はユーザーに直接料金を請求していないにもかかわらず、売上高の成長を達成していると指摘した。 AI の使用により、広告の掲載とユーザー エンゲージメントを向上させます。
しかし、クラウド コンピューティング大手の顧客の一部にとって、そのメリットは明らかではありません。サンフランシスコに拠点を置く Lucidworks の調査によると、AI に投資している企業の半数未満がまだ大きな利益を得ていません。
2000年にゴールドマン・サックスに入社して以来テクノロジー業界を追い続け、毎年業界トップのアナリスト賞を受賞してきたコヴェロ氏は、2015年にゴールドマン・サックス米国株リサーチ・ディレクターに昇進した。
同氏は、AIインフラへの投資が今後数年間で約1兆ドルに達すると予想しているが、AIが十分な利益を生み出すためには、企業がますます複雑化するタスクに取り組むのにAIが役立つ必要がある。
同氏の見解では、AIはプログラミングなど特定の仕事の効率を向上させる可能性を示しているが、そのコストが妥当であることを証明するには程遠いという。
同氏は、今後1年半以内に目立ったユースケースがなければ株式市場は反転するだろうと述べたが、現在のAIの物語はまだこの段階に達しておらず、引き続き投資家がエヌビディアなどの株を買う可能性があると考えている。 。 彼は言った：
「私が過去 30 年間で学んだ最も重要な教訓の 1 つは、バブルがはじけるまでに長い時間がかかる可能性があるということです。」
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